La economía chilena consiguió mantenerse en terreno positivo durante septiembre de 2026, aunque su desempeño volvió a evidenciar las dificultades que enfrenta uno de sus principales motores productivos. El Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) registró un crecimiento interanual de apenas 0,2%, resultado que estuvo condicionado por la fuerte contracción de la minería y parcialmente compensado por el dinamismo del comercio, los servicios y la industria manufacturera.
Las cifras difundidas por el Banco Central de Chile el 2 de noviembre confirmaron un escenario de crecimiento moderado y con importantes diferencias entre actividades económicas. Mientras el componente no minero avanzó 2,0% en doce meses, la producción minera continuó retrocediendo, convirtiéndose nuevamente en uno de los principales obstáculos para la expansión económica del país.
El panorama ya había quedado anticipado por los indicadores sectoriales publicados por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), que mostraron una disminución interanual de 2,7% en el Índice de Producción Industrial (IPI) durante septiembre. La caída estuvo concentrada en la actividad minera, cuyo deterioro superó los avances registrados en manufactura y en el suministro de electricidad, gas y agua.
El Banco Central informó que el Imacec aumentó 0,2% respecto de septiembre de 2025. Sin embargo, al observar la serie desestacionalizada, que permite comparar la actividad entre meses y reducir los efectos propios del calendario, se registró un incremento de 1,9% frente a agosto y una disminución de 0,9% en doce meses.
El resultado refleja dos realidades distintas dentro de la economía nacional. Por una parte, las actividades no mineras mostraron una evolución favorable, mientras que la minería continuó afectada por problemas productivos relacionados con la extracción de cobre, las menores leyes del mineral y la suspensión temporal de operaciones en una importante empresa del sector.
En el desglose por actividad, la producción de bienes disminuyó 2,0% interanual, afectada principalmente por una contracción minera de 12,1%. En contraste, la industria manufacturera registró un crecimiento de 4,5% según las cuentas del Imacec, mientras que el resto de los bienes avanzó 4,0%.
El comercio también contribuyó positivamente, con una expansión de 4,5% en doce meses. El crecimiento estuvo respaldado por mayores ventas mayoristas y minoristas, además de una evolución favorable de diferentes segmentos del comercio automotor. Los servicios, por su parte, aumentaron 0,9%, impulsados especialmente por las actividades personales y de salud, junto con el transporte.
Estas cifras muestran que el desempeño de la economía chilena no depende exclusivamente de la minería, aunque la importancia de esta actividad en la estructura productiva nacional hace que sus fluctuaciones tengan consecuencias significativas sobre los resultados generales.
El informe sectorial del INE reveló que el Índice de Producción Industrial disminuyó 2,7% en comparación con septiembre del año anterior. El resultado estuvo determinado por el retroceso de la minería, que restó 3,654 puntos porcentuales a la variación del indicador general.
Los otros dos componentes del índice consiguieron resultados positivos, aunque sus aportes no fueron suficientes para compensar la contracción minera. La producción manufacturera aumentó 2,0%, con una contribución de 0,887 puntos porcentuales, mientras que el índice de Electricidad, Gas y Agua avanzó 0,8%, aportando 0,107 puntos.
Una lectura adicional de los datos muestra que el comportamiento mensual fue menos desfavorable. En la serie desestacionalizada y corregida por efecto calendario, el IPI registró un crecimiento de 2,7% respecto de agosto. No obstante, al compararlo con septiembre de 2025, mantuvo una variación negativa de 3,7%.
El INE también precisó que septiembre de 2026 tuvo un día hábil adicional frente al mismo mes del año anterior, un elemento que debe considerarse al interpretar las cifras de producción y actividad económica.
La situación más delicada se encuentra en el sector minero. El Índice de Producción Minera disminuyó 8,7% interanual en septiembre, prolongando una tendencia negativa que ya se había manifestado durante los meses anteriores.
En julio, la actividad había retrocedido 7,2%, mientras que en agosto la contracción alcanzó 11,7%. De esta manera, septiembre se convirtió en el tercer mes consecutivo con resultados negativos y profundizó el deterioro acumulado durante 2026.
Entre enero y septiembre, la producción minera registró una disminución acumulada de 5,1%, frente al retroceso de 4,6% que se observaba al cierre de agosto. El principal factor detrás de este comportamiento fue la minería metálica, cuya producción cayó 12,0% debido a las dificultades en la extracción y el procesamiento de cobre.
Según los antecedentes entregados por el INE, entre las causas se encuentran la suspensión temporal de operaciones en una importante compañía minera y la reducción de las leyes del mineral en distintas faenas. Este último fenómeno implica que las operaciones necesitan procesar mayores cantidades de material para obtener una cantidad equivalente de cobre, lo que puede afectar los niveles de producción y elevar los costos operativos.
El deterioro de la minería representa un desafío relevante para Chile, considerando el peso estratégico del cobre en sus exportaciones, los ingresos fiscales y la actividad de numerosas empresas proveedoras de bienes y servicios.
La extracción y el procesamiento de cobre fueron los componentes más afectados dentro de la actividad minera. Durante septiembre, el índice correspondiente a esta actividad disminuyó 12,8% en doce meses y acumuló una contracción de 9,1% entre enero y septiembre.
En términos físicos, la producción nacional llegó a 387.870 toneladas métricas de fino, cifra inferior en 15,1% a las 456.647 toneladas registradas en septiembre de 2025. La diferencia refleja la magnitud de las dificultades que enfrenta la industria cuprífera en el actual período.
De acuerdo con la serie del INE, que comienza en 2018, el volumen informado constituye el registro más bajo para un mes de septiembre. También se ubica entre los resultados mensuales más reducidos de esa base estadística, lo que evidencia que las dificultades productivas no corresponden únicamente a una variación menor dentro del comportamiento habitual del sector.
El acumulado de los primeros nueve meses del año alcanzó 3.658.076 toneladas métricas de fino, lo que representa una disminución de 8,6% frente al mismo período de 2025.
La situación también se observa en las estadísticas históricas de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco). Los registros disponibles hasta agosto de 2026 ya mostraban un deterioro importante de la producción nacional, con un volumen acumulado de 3.247.974 toneladas, uno de los resultados más bajos para ese período desde el inicio de la serie en 2003.
La producción de molibdeno tampoco consiguió escapar de la tendencia negativa. En septiembre alcanzó 2.841 toneladas métricas de fino, lo que significó una disminución interanual de 15,6%.
Sin embargo, las cifras ajustadas por estacionalidad ofrecen un matiz. El índice minero aumentó 6,4% respecto de agosto, mes en que había registrado su nivel más bajo del año. Este repunte mensual no modifica, por ahora, la tendencia negativa que muestran las comparaciones interanuales y los resultados acumulados.
No todas las actividades extractivas tuvieron un comportamiento desfavorable. La minería no metálica presentó un crecimiento interanual de 11,1%, impulsada principalmente por el incremento de la producción de carbonato de litio.
Los recursos energéticos también contribuyeron positivamente, con un avance de 4,7%, explicado por una mayor producción de petróleo crudo y gas natural.
Estos resultados muestran que existen segmentos de la actividad extractiva con capacidad de crecimiento, aunque su peso dentro del índice no resulta suficiente para compensar las pérdidas registradas en la minería metálica, particularmente en la producción de cobre.
Uno de los resultados más favorables del informe sectorial fue el desempeño de la industria manufacturera. El índice correspondiente aumentó 2,0% en doce meses, poniendo fin a ocho meses consecutivos de contracciones interanuales.
El avance representa el mejor resultado desde septiembre de 2025, cuando el indicador había crecido 4,9%. Pese a esta recuperación, el sector todavía enfrenta dificultades: el índice desestacionalizado aumentó 0,7% respecto de agosto, pero disminuyó 0,4% frente a septiembre del año anterior. Además, el balance acumulado entre enero y septiembre continúa en terreno negativo, con una caída de 3,3%.
El principal impulso provino de la elaboración de bebidas alcohólicas y no alcohólicas, actividad que registró un crecimiento de 12,5%. Su contribución fue de 1,232 puntos porcentuales, favorecida especialmente por una mayor producción de vino envasado y el incremento de la demanda procedente de mercados internacionales.
La elaboración de productos alimenticios también mostró un desempeño positivo, con un aumento de 3,2%, impulsado por una mayor producción de artículos de panadería. A esto se sumó el crecimiento de 4,7% en la fabricación de papel y productos de papel.
Sin embargo, la recuperación no alcanzó a todas las ramas industriales. De las 20 divisiones consideradas en el índice manufacturero, diez registraron aumentos y las otras diez experimentaron retrocesos.
Entre los resultados negativos destacó la fabricación de productos elaborados de metal, que disminuyó 7,2%, debido a una menor demanda vinculada con la contratación y adjudicación de proyectos del sector eléctrico. La fabricación de equipo eléctrico presentó una caída particularmente pronunciada, de 80,6%, mientras que la producción de metales comunes retrocedió 7,0%.
El comportamiento de la manufactura confirma que existe cierta recuperación en actividades vinculadas al consumo, la alimentación y las exportaciones, aunque todavía no se observa una expansión generalizada de la industria nacional.
El tercer componente del Índice de Producción Industrial también cerró septiembre con cifras positivas. El indicador de Electricidad, Gas y Agua aumentó 0,8% en doce meses, aunque no presentó variaciones en su serie desestacionalizada respecto de agosto.
La electricidad fue el principal aporte de este segmento, con un crecimiento de 0,7%, asociado a una mayor generación eléctrica y, especialmente, a la contribución de las centrales hidráulicas.
La distribución de agua registró un incremento de 1,4%, explicado por un mayor suministro destinado al consumo residencial. En contraste, la actividad relacionada con el gas disminuyó 0,8%, debido a una menor regasificación de gas natural licuado.
Aunque este sector no tuvo un impacto suficiente para modificar el resultado general del IPI, su evolución positiva contribuyó a moderar parcialmente la caída de la producción industrial.
Los resultados de septiembre dejan en evidencia que la economía chilena atraviesa una etapa de crecimiento desigual. El avance del comercio, los servicios y determinadas actividades manufactureras permite sostener la actividad, pero la debilidad de la minería continúa condicionando el desempeño de la producción de bienes.
La diferencia entre el Imacec total y el indicador no minero resulta especialmente importante. Mientras el primero apenas aumentó 0,2%, el componente no minero avanzó 2,0%, lo que demuestra que la actividad económica mantiene fuentes de crecimiento fuera del sector extractivo.
También es necesario distinguir entre los indicadores sectoriales del INE y el Imacec del Banco Central. El IPI mide la evolución de la producción minera, manufacturera y de electricidad, gas y agua. El Imacec, en cambio, incorpora una cobertura más amplia de la economía, incluyendo actividades como comercio y servicios. Por esta razón, ambos indicadores pueden presentar resultados diferentes sin que exista una contradicción estadística.
Otro elemento relevante es que el Imacec constituye una estimación preliminar de la actividad económica y sus cifras pueden ser revisadas posteriormente. Por ello, el resultado de septiembre deberá analizarse junto con las próximas publicaciones de las cuentas nacionales.
En este contexto, el calendario del Banco Central contempla para el 18 de noviembre de 2026 la publicación de los resultados preliminares del producto interno bruto (PIB) correspondientes al tercer trimestre, además de las revisiones de las cifras de los dos primeros trimestres del año. Ese informe permitirá obtener una visión más amplia del comportamiento de la economía chilena durante el período.
El balance económico de septiembre deja una señal clara: la recuperación de algunas actividades productivas todavía no consigue traducirse en un crecimiento más sólido de la economía nacional. La minería sigue siendo el principal factor de presión, mientras la manufactura, el comercio y los servicios ofrecen señales de mayor resistencia.
La evolución de la producción de cobre será especialmente relevante durante los próximos meses, tanto por su incidencia en la actividad económica como por su importancia para las exportaciones y los ingresos del país. Una recuperación sostenida de las operaciones mineras podría contribuir a mejorar los indicadores de producción de bienes, aunque dependerá de la normalización de las faenas, las condiciones de extracción y la productividad de los yacimientos.
Por ahora, el Imacec de septiembre confirma que Chile continúa creciendo, pero a un ritmo reducido y con una marcada diferencia entre sectores. El desempeño de la minería y la capacidad de consolidación de las actividades no mineras serán determinantes para establecer si la economía consigue fortalecer su recuperación durante el cierre de 2026.
