El precio del cobre avanzó este viernes 25 de septiembre y se encaminaba a cerrar la semana con ganancias, en un mercado condicionado por señales de menor disponibilidad física del metal, especialmente en China, el mayor consumidor mundial.
El movimiento se produce mientras los inventarios chinos disminuyen y las interrupciones en la producción minera añaden presión sobre una oferta que ya muestra señales de ajuste en algunos mercados.
El cobre de referencia a tres meses en la London Metal Exchange (LME) subió 0,08 %, hasta USD 14.632 por tonelada a las 03:00 GMT del viernes.
Con este avance, el metal acumulaba una ganancia semanal cercana al 0,76 %, según datos citados por Reuters.
La subida, aunque moderada en la jornada, se produce después de una semana volátil en la que las preocupaciones sobre la disponibilidad física del cobre en China impulsaron las cotizaciones, mientras la fortaleza del dólar y las expectativas relacionadas con la inflación limitaron parte de esas ganancias.
Uno de los principales factores detrás del comportamiento del mercado es la reducción de las existencias de cobre en China.
Los inventarios almacenados en instalaciones monitoreadas por la Shanghai Futures Exchange (SHFE) descendieron 15,9 % en una semana, hasta 47.147 toneladas, de acuerdo con el reporte semanal de la bolsa china.
La disminución de las existencias disponibles es seguida de cerca por los operadores porque puede ofrecer una señal sobre las condiciones del mercado físico. Cuando los inventarios bajan mientras la demanda se mantiene, aumenta la atención sobre la capacidad de los productores y comerciantes para suministrar metal en el corto plazo.
David Wilson, responsable de estrategia de metales de BNP Paribas, señaló a Reuters que los inventarios visibles en China han disminuido considerablemente y que varias fundiciones han anunciado reducciones de producción relacionadas con trabajos de mantenimiento.
El analista describió el mercado chino como claramente ajustado, una condición que ayuda a explicar la presión reciente sobre los precios del cobre.
China desempeña un papel central en el mercado mundial del cobre debido al tamaño de su industria manufacturera, su sector de construcción, la producción de bienes eléctricos y electrónicos y la expansión de actividades vinculadas con la transición energética.
El cobre es utilizado en cables, motores, redes eléctricas, vehículos eléctricos, equipos industriales, sistemas de energía renovable y numerosos productos electrónicos.
Por esa razón, cualquier cambio significativo en los inventarios, las importaciones, el procesamiento o la demanda china puede repercutir en las cotizaciones internacionales.
En el caso actual, la caída de las existencias monitoreadas por la SHFE es interpretada por el mercado como una señal de menor disponibilidad inmediata, aunque los inventarios de una sola bolsa no representan por sí mismos la totalidad del cobre disponible a escala mundial.
El mercado también recibió una señal relevante desde Chile, principal productor mundial de cobre.
Las operaciones de Escondida, la mayor mina de cobre del mundo y propiedad de BHP, fueron suspendidas el miércoles después de la muerte de un trabajador en un accidente.
La interrupción añade incertidumbre al suministro global en un momento en que los operadores ya están observando una reducción de existencias en algunos mercados.
El impacto final dependerá de la duración de la suspensión y de la velocidad con la que puedan reanudarse las operaciones. Por ello, una interrupción puntual no implica necesariamente una reducción permanente de la producción mundial.
Otra señal observada por los operadores apareció en la estructura de precios de la LME.
El diferencial entre el cobre disponible inmediatamente y el contrato a tres meses alcanzó una backwardation de USD 124,75 por tonelada el jueves, frente a USD 68,93 un día antes.
La backwardation se produce cuando el precio para entrega inmediata es superior al precio de los contratos con vencimientos posteriores. En el mercado de materias primas, esta estructura puede aparecer cuando existe una mayor demanda por material físico disponible en el corto plazo.
En otras palabras, el mercado está pagando una prima por disponer del cobre ahora frente a esperar varios meses.
Sin embargo, esta señal debe analizarse junto con otros indicadores de oferta, demanda e inventarios. Por sí sola no determina la dirección futura del precio.
Aunque las restricciones de oferta han favorecido al cobre durante la semana, otros factores están limitando el avance de las cotizaciones.
Entre ellos se encuentra la fortaleza del dólar estadounidense. Como el cobre se negocia internacionalmente en dólares, una moneda estadounidense más fuerte puede encarecer el metal para compradores que utilizan otras divisas y afectar la demanda.
Las expectativas sobre inflación y política monetaria también forman parte del escenario que siguen los operadores, especialmente porque las tasas de interés influyen en las condiciones financieras y en las expectativas de crecimiento industrial.
Por eso, el mercado debe equilibrar dos fuerzas: por un lado, las señales de menor disponibilidad física; por otro, las condiciones macroeconómicas que pueden limitar el consumo y la inversión.
La jornada del viernes también mostró variaciones en otros metales negociados en la LME.
En el caso del zinc, Reuters señaló que las preocupaciones por la oferta volvieron a intensificarse después de que Nyrstar anunciara una revisión estratégica de sus operaciones de fundición en Países Bajos.
El comportamiento reciente del cobre debe interpretarse además dentro de un mercado que ha mostrado una fuerte valorización durante 2026.
El interés de los inversionistas está relacionado no solo con la oferta minera, sino también con las expectativas de crecimiento de la demanda eléctrica, las redes de transmisión, los vehículos eléctricos, los centros de datos y otras actividades intensivas en cobre.
Al mismo tiempo, aumentar rápidamente la oferta minera resulta complejo. El desarrollo de una nueva mina requiere grandes inversiones, permisos, infraestructura y varios años antes de alcanzar una producción significativa.
Esta diferencia entre la velocidad con la que puede crecer la demanda y el tiempo necesario para incorporar nueva producción es uno de los elementos estructurales que mantienen al cobre bajo atención de los mercados.
La evolución del cobre tiene una importancia especial para las economías productoras del metal porque afecta directamente los ingresos de las compañías mineras, las exportaciones, la recaudación fiscal y la inversión en nuevos proyectos.
Cuando los precios aumentan, los proyectos que anteriormente presentaban una rentabilidad limitada pueden adquirir mayor atractivo económico. También pueden mejorar los ingresos de las empresas que ya están produciendo.
Pero un precio elevado no garantiza por sí solo un aumento inmediato de la oferta. La industria enfrenta restricciones relacionadas con permisos ambientales, infraestructura, disponibilidad de agua y energía, costos de operación, financiamiento y tiempos de construcción.
Para Ecuador, la evolución internacional del cobre tiene especial relevancia por el potencial de sus proyectos mineros y por el peso que la minería puede alcanzar dentro de las exportaciones del país.
Un escenario internacional de precios elevados puede mejorar la perspectiva económica de los proyectos cupríferos ecuatorianos y aumentar el interés de los inversionistas. Sin embargo, el desarrollo de un proyecto minero depende de muchos factores adicionales al precio internacional, incluidos costos, reservas, permisos, infraestructura, financiamiento y condiciones sociales y ambientales.
Por ello, la cotización del cobre constituye una referencia importante, pero no es el único elemento que determina la viabilidad de una operación minera.
El mercado seguirá pendiente de varios indicadores durante las próximas semanas.
El avance del cobre este viernes refleja principalmente la preocupación por la disponibilidad física del metal. La caída de los inventarios de SHFE, la suspensión temporal de Escondida y el aumento de la backwardation en la LME son señales que los operadores están siguiendo de cerca.
Al mismo tiempo, el mercado continúa expuesto a factores que pueden limitar las ganancias, entre ellos la fortaleza del dólar, la inflación y la evolución de la demanda industrial.
Por ahora, el cobre se encamina a cerrar la semana en positivo, pero su trayectoria dependerá de si las señales de escasez física se mantienen y de cómo evolucionen la producción minera y la demanda, especialmente en China.
Para Ecuador y otros países con proyectos cupríferos, el comportamiento del metal seguirá siendo una variable estratégica para evaluar inversiones, exportaciones y nuevas iniciativas mineras.
