El ecosistema emprendedor de América Latina registró una recuperación significativa de la inversión en 2025. Las startups de la región captaron USD 4.696 millones mediante rondas de capital de riesgo, un incremento del 65% frente al año anterior y el mayor volumen desde 2022, según el informe LATAM VC 2026, elaborado por Endeavor y Glisco Partners.
Sin embargo, el crecimiento de los recursos disponibles no significa que el financiamiento se haya extendido de manera uniforme entre las empresas emergentes. El mercado presenta una mayor concentración del dinero en compañías que han demostrado resultados, cuentan con modelos de negocio escalables y ofrecen mejores perspectivas de crecimiento.
El estudio, difundido por Bloomberg Línea en octubre de 2026, registró 554 rondas de inversión durante 2025, frente a las 788 contabilizadas en 2022. Esto representa una reducción aproximada del 30% respecto al máximo alcanzado aquel año y evidencia que la recuperación del capital de riesgo se desarrolla en un entorno más exigente para los emprendedores.
El panorama combina tres tendencias relevantes: el regreso de inversiones de mayor tamaño, la concentración geográfica del financiamiento en Brasil y México y el avance de la inteligencia artificial como destino de nuevos recursos. Al mismo tiempo, persiste un problema estructural: muchas startups no consiguen superar las primeras etapas de desarrollo y convertirse en empresas capaces de competir a escala internacional.
El capital de riesgo, conocido internacionalmente como venture capital, es una fuente de financiamiento destinada principalmente a empresas con potencial de crecimiento acelerado. A diferencia de los préstamos tradicionales, estas inversiones suelen realizarse a cambio de una participación en el capital de la compañía, con la expectativa de obtener rendimientos cuando aumenta su valoración o se concreta una salida.
Durante los años de mayor expansión tecnológica, numerosas startups latinoamericanas consiguieron atraer recursos para desarrollar productos, ampliar sus equipos y entrar en nuevos mercados. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés internacionales y el cambio en las condiciones financieras desde 2022 redujeron el apetito por inversiones de mayor riesgo.
Este periodo, conocido como el invierno de las startups, obligó a muchas empresas a revisar sus estrategias. Los inversionistas comenzaron a prestar más atención a la rentabilidad, la eficiencia operativa, la generación de ingresos y la capacidad de las compañías para sostener su crecimiento sin depender continuamente de nuevas rondas de financiamiento.
El resultado de 2025 muestra que el mercado regional ha recuperado parte de su dinamismo. Los USD 4.696 millones captados constituyen una señal favorable para el ecosistema emprendedor, aunque el número de operaciones continúa por debajo de los niveles observados durante el auge anterior.
De acuerdo con Endeavor y Glisco Partners, la recuperación es real, pero todavía parcial. El capital disponible ha aumentado con mayor rapidez que la cantidad de empresas que consiguen acceder a él, una diferencia que refleja el cambio en los criterios de evaluación de los fondos de inversión.
Uno de los cambios más visibles del mercado latinoamericano es el incremento del monto promedio invertido por operación. En 2024, el ticket promedio por ronda se situó en USD 6,6 millones, mientras que en 2025 aumentó a USD 8,5 millones.
Esta evolución indica que las operaciones financiadas movilizan, en promedio, cantidades mayores de capital. No obstante, el dato debe interpretarse junto con la reducción del número de rondas, porque un aumento del promedio no significa necesariamente que más empresas estén consiguiendo recursos.
En la práctica, los fondos tienden a concentrar sus inversiones en compañías que ya han validado su producto, cuentan con clientes y muestran posibilidades concretas de expansión. Para estas startups, una ronda de mayor tamaño puede financiar el desarrollo tecnológico, la contratación de talento especializado, la entrada en nuevos mercados o la adquisición de otras empresas.
En cambio, los emprendimientos que todavía están probando su modelo de negocio pueden encontrar mayores dificultades para obtener financiamiento. Sin ingresos consistentes o evidencia suficiente de demanda, deben competir por una proporción reducida de los recursos destinados a las etapas iniciales.
Este cambio también modifica las prioridades de los fundadores. La capacidad de demostrar resultados financieros, controlar los gastos y construir una estrategia de crecimiento sostenible adquiere más importancia frente a los modelos que priorizan la expansión acelerada sin una ruta clara hacia la rentabilidad.
La distribución geográfica de la inversión revela otra característica del mercado regional. Brasil y México reunieron conjuntamente el 81% del capital de riesgo captado por las startups latinoamericanas en 2025, según el informe LATAM VC 2026.
La concentración responde a la combinación de mercados internos de gran tamaño, una mayor presencia de inversionistas, ecosistemas tecnológicos desarrollados y compañías capaces de atraer rondas de financiación de mayor volumen.
Brasil dispone de una amplia base de consumidores y empresas tecnológicas que operan en sectores como los servicios financieros, el comercio electrónico, la logística y las plataformas digitales. México, por su parte, cuenta con oportunidades vinculadas con la digitalización empresarial, los servicios financieros y la integración económica con Estados Unidos.
Estos factores contribuyen a que ambos países sean destinos relevantes para los fondos que buscan empresas con posibilidades de crecimiento regional. Sin embargo, la concentración también plantea interrogantes sobre el acceso al financiamiento en mercados más pequeños.
Argentina, Chile y Colombia forman parte de los principales ecosistemas examinados por el estudio. En estos mercados también surgen compañías con potencial de expansión, aunque su capacidad para captar grandes rondas puede depender de la disponibilidad de fondos locales, la conexión con inversionistas internacionales y las condiciones económicas de cada país.
Para el conjunto de América Latina, ampliar la distribución del capital sería importante para fortalecer la diversidad del ecosistema emprendedor y facilitar que empresas innovadoras de distintos mercados puedan desarrollar sus operaciones.
El acceso al primer financiamiento no garantiza que una startup consiga consolidarse. Una empresa puede recibir capital semilla para desarrollar su producto y probar su mercado, pero posteriormente necesita demostrar que existe una demanda suficiente para sostener el negocio y justificar nuevas inversiones.
Las rondas Seed o semilla suelen financiar las primeras etapas de una compañía. La Serie A permite impulsar un modelo de negocio que comienza a mostrar resultados, mientras que la Serie B suele respaldar la expansión comercial y operativa. Las rondas posteriores, como las Series C y siguientes, se orientan habitualmente a compañías más consolidadas que buscan crecer a mayor escala.
El informe de Endeavor y Glisco Partners identifica una dificultad importante en la transición entre estas etapas. Entre las startups financiadas en etapa semilla durante el periodo 2015-2020, aproximadamente entre el 27% y el 34% consiguió llegar a una Serie A en un plazo de cinco o seis años.
Para las compañías que recibieron financiación semilla en 2022, la proporción que había alcanzado una Serie A era del 5% al cumplirse cuatro años, según los datos presentados en el estudio. Esta comparación debe considerar que los periodos de observación no son idénticos, pero ilustra las dificultades que afrontan los emprendimientos para avanzar hacia etapas de mayor madurez.
Las causas pueden incluir la falta de ingresos recurrentes, los elevados costos de adquisición de clientes, la dificultad para ampliar operaciones y la menor disposición de los fondos a financiar modelos de negocio que todavía no han demostrado su viabilidad.
El problema no consiste únicamente en conseguir más dinero para las primeras etapas. También se necesitan redes de mentoría, talento especializado, acceso a clientes corporativos y mecanismos de financiación que acompañen a las empresas a medida que crecen.
La distribución de los recursos según la etapa de financiación confirma que el dinero se concentra en las empresas más maduras. En 2025, las rondas semilla representaron el 56% del total de operaciones registradas, pero recibieron apenas el 7% del capital invertido.
La diferencia entre el número de operaciones y el volumen de recursos refleja que los emprendimientos iniciales suelen recibir cantidades menores, mientras que las compañías que han superado varias etapas pueden captar inversiones mucho más grandes.
La concentración fue todavía más evidente durante el primer semestre de 2026. Las rondas de Serie C y posteriores reunieron el 60% del capital de riesgo destinado a startups latinoamericanas en ese periodo.
Estas cifras muestran que una parte importante de los fondos busca oportunidades en compañías que ya cuentan con productos consolidados, una base de clientes y posibilidades de expansión internacional. Para los inversionistas, estas características pueden reducir algunos riesgos, aunque no eliminan la posibilidad de pérdidas.
Para los emprendedores que se encuentran en las primeras etapas, el desafío consiste en demostrar que su solución responde a una necesidad real, que el mercado potencial es suficientemente amplio y que el negocio puede crecer sin aumentar sus costos al mismo ritmo que sus ingresos.
Esta transición es fundamental para la sostenibilidad del ecosistema. Si pocas startups consiguen pasar de Seed a Serie A y B, la región tendrá dificultades para generar una nueva generación de empresas tecnológicas de gran escala.
El origen de los recursos también cambia a medida que las startups avanzan en su desarrollo. De acuerdo con el informe, los inversionistas latinoamericanos aportaron el 56% del capital destinado a rondas semilla.
En las etapas de expansión, la participación internacional aumenta considerablemente. Los inversionistas extranjeros representaron el 72% del capital destinado a rondas de Serie B y el 81% de los recursos para las Series C, según los datos del estudio.
Esta diferencia refleja el papel de los fondos internacionales en la financiación de compañías que necesitan grandes cantidades de dinero para expandirse a otros mercados. Estos inversionistas pueden aportar capital, experiencia en internacionalización y conexiones comerciales que faciliten el crecimiento.
Los fondos regionales, por su parte, tienen un papel relevante en las etapas iniciales, cuando el conocimiento del mercado local y la cercanía con los fundadores pueden resultar especialmente valiosos.
La combinación de ambas fuentes puede contribuir al desarrollo de empresas más competitivas. Sin embargo, una dependencia elevada de capital extranjero en las rondas avanzadas también expone a las startups latinoamericanas a cambios en las condiciones financieras internacionales y en el apetito global por activos de riesgo.
Fortalecer la base de inversionistas locales y regionales podría ampliar las alternativas de financiación disponibles para las compañías que buscan crecer sin depender exclusivamente de decisiones tomadas en otros mercados.
La recuperación del capital de riesgo no depende únicamente de que los fondos inviertan más dinero. También requiere que las compañías financiadas alcancen resultados que permitan a los inversionistas recuperar sus recursos y reinvertirlos en nuevos proyectos.
Estas operaciones se conocen como exits o salidas y pueden producirse mediante la adquisición de una startup por otra empresa, una fusión o una oferta pública de acciones, entre otras alternativas.
En 2025, América Latina registró 38 operaciones de fusiones y adquisiciones de startups, una cifra ligeramente superior a las 37 contabilizadas en 2024. Sin embargo, el resultado se mantuvo por debajo de las 55 operaciones registradas en 2022.
Las adquisiciones pueden beneficiar a los fundadores y a los inversionistas que buscan materializar el valor generado durante el desarrollo de una empresa. También pueden facilitar la incorporación de nuevas tecnologías, equipos y productos a compañías de mayor tamaño.
Cuando las salidas son escasas, los fondos pueden tardar más en recuperar el capital comprometido. Esto puede limitar su capacidad para levantar nuevos vehículos de inversión y reducir los recursos disponibles para financiar otras startups.
Por esa razón, la existencia de compradores estratégicos, mercados de capitales desarrollados y empresas capaces de adquirir emprendimientos innovadores constituye un componente importante para la madurez del ecosistema.
El desafío regional es conseguir que un mayor número de startups pase de las primeras rondas a etapas de expansión y, posteriormente, alcance salidas que permitan reciclar el capital hacia nuevos emprendimientos.
La inteligencia artificial se ha convertido en uno de los segmentos más dinámicos del financiamiento tecnológico en América Latina. El informe LATAM VC 2026 muestra que el capital destinado a empresas relacionadas con esta tecnología aumentó de USD 165 millones en el primer semestre de 2025 a USD 327 millones en el mismo periodo de 2026.
El incremento supone prácticamente duplicar los recursos captados por este grupo de compañías. Su participación en el total de la inversión regional pasó del 7% al 19%, una evolución significativa si se considera que la inversión general en startups disminuyó un 25% entre ambos semestres.
La tendencia indica que los inversionistas están dando prioridad a soluciones que utilizan inteligencia artificial para automatizar tareas, mejorar el análisis de información y desarrollar nuevos productos y servicios digitales.
Entre las aplicaciones con potencial comercial se encuentran las herramientas de productividad empresarial, la automatización de procesos administrativos, los sistemas de atención al cliente, el análisis de datos y las soluciones especializadas para sectores como las finanzas, la salud, el comercio y la logística.
No obstante, el aumento de la inversión en empresas relacionadas con inteligencia artificial no significa que todas desarrollen tecnología propia. Algunas compañías incorporan herramientas existentes en sus productos o utilizan modelos de terceros para mejorar sus servicios, mientras que otras construyen sistemas cuyo negocio depende directamente de la IA.
Esta distinción es importante para evaluar el grado de madurez del sector y la capacidad de las startups regionales para desarrollar propiedad intelectual, competir internacionalmente y generar ventajas tecnológicas sostenibles.
A pesar del aumento de la inversión vinculada con la IA, las empresas cuyo negocio principal se basa en esta tecnología todavía reciben una proporción reducida de los recursos disponibles.
El estudio identificó ocho startups de inteligencia artificial que captaron conjuntamente USD 13,3 millones. El 88% de ese capital procedió de inversionistas regionales y las compañías analizadas todavía no habían accedido a financiación de expansión, conocida como growth equity.
Estos resultados sugieren que el ecosistema de IA nativa en América Latina permanece en una etapa temprana. Aunque existe interés por las aplicaciones de esta tecnología, todavía falta desarrollar un mayor número de empresas capaces de atraer grandes inversiones para expandirse a escala regional o global.
El crecimiento de una startup de inteligencia artificial requiere algo más que desarrollar un producto funcional. También exige acceso a talento especializado, infraestructura de computación, datos de calidad, capacidad comercial y recursos para competir en mercados donde participan compañías internacionales con grandes presupuestos.
La disponibilidad de financiación puede ayudar a superar algunas de estas barreras, pero los inversionistas también necesitan comprobar que las soluciones tienen clientes dispuestos a pagar, ventajas competitivas y posibilidades de generar ingresos recurrentes.
Para América Latina, una oportunidad consiste en desarrollar productos especializados que respondan a las necesidades de sus mercados y puedan adaptarse a otros países. Las soluciones enfocadas en sectores productivos concretos pueden encontrar espacios de crecimiento si resuelven problemas reales y ofrecen resultados medibles.
El entorno actual exige a los emprendedores una gestión financiera más rigurosa. Los fondos de capital de riesgo evalúan no solo el tamaño del mercado potencial, sino también la capacidad de una empresa para convertir su inversión en crecimiento sostenible.
Uno de los elementos centrales es la tracción comercial. Contar con clientes activos, ingresos recurrentes y evidencia de que el producto resuelve una necesidad concreta puede mejorar las posibilidades de conseguir una nueva ronda.
También resulta importante demostrar eficiencia operativa. Las startups necesitan conocer cuánto cuesta adquirir un cliente, qué ingresos genera durante su relación con la empresa y cuánto capital se requiere para mantener el crecimiento.
La calidad del equipo fundador y su capacidad para ejecutar la estrategia siguen siendo factores relevantes. Los inversionistas buscan equipos que puedan adaptarse a los cambios del mercado, administrar recursos limitados y tomar decisiones basadas en datos.
Por último, las empresas que aspiran a crecer internacionalmente deben desarrollar productos que puedan adaptarse a diferentes mercados, cumplir los requisitos regulatorios y competir con proveedores establecidos. La expansión regional puede servir como etapa intermedia para construir una operación capaz de llegar a mercados más amplios.
La consolidación del ecosistema también depende de las instituciones que conectan a los emprendedores con inversionistas, clientes y socios estratégicos. Los fondos locales, las aceleradoras y las redes empresariales pueden contribuir a mejorar la preparación de las startups para acceder a nuevas etapas de financiación.
Los programas de aceleración ayudan a validar modelos de negocio, perfeccionar estrategias comerciales y establecer contactos con potenciales clientes. Por su parte, los fondos de inversión especializados pueden aportar orientación financiera y experiencia en la gestión de empresas en crecimiento.
Las alianzas con compañías consolidadas también pueden facilitar el acceso a mercados y acelerar la adopción de soluciones tecnológicas. En sectores como la logística, las finanzas o la agroindustria, trabajar con clientes corporativos permite comprobar el valor de un producto y generar referencias comerciales.
Para que estas iniciativas tengan un efecto duradero, es importante que exista continuidad entre las distintas etapas de financiación. Una startup puede contar con apoyo durante su fase inicial y, aun así, enfrentar dificultades para conseguir el capital necesario cuando necesita ampliar su equipo, entrar en nuevos mercados o invertir en infraestructura.
La articulación entre capital semilla, rondas de crecimiento, deuda especializada y posibles compradores estratégicos puede contribuir a crear un entorno en el que las empresas innovadoras tengan mayores oportunidades de consolidarse.
Los datos de 2025 muestran una recuperación importante del financiamiento, pero no permiten concluir que el mercado haya regresado a las condiciones de expansión de años anteriores. La reducción del número de rondas y la concentración del capital indican que los inversionistas mantienen una postura selectiva.
La evolución futura dependerá de la capacidad de las startups para demostrar resultados, ampliar sus mercados y construir modelos de negocio sostenibles. También influirán las condiciones financieras internacionales, el comportamiento de las tasas de interés y la disponibilidad de fondos dispuestos a asumir riesgos.
La inteligencia artificial puede representar una fuente adicional de oportunidades, especialmente para las empresas que desarrollen soluciones especializadas y encuentren mercados dispuestos a adoptarlas. Sin embargo, la competencia global y los costos tecnológicos obligarán a los emprendedores a demostrar que sus productos ofrecen ventajas concretas.
Brasil y México probablemente mantendrán una posición relevante por el tamaño de sus ecosistemas, aunque la consolidación de otros mercados podría contribuir a diversificar la inversión regional. Para ello, será necesario fortalecer las redes de capital, mejorar las condiciones para emprender y facilitar la expansión internacional de las empresas.
El número de adquisiciones y otras salidas también será determinante. Un mercado con más operaciones exitosas puede permitir que los fondos recuperen recursos, financien nuevas compañías y amplíen su capacidad de inversión.
La captación de USD 4.696 millones por parte de las startups latinoamericanas en 2025 confirma que el capital de riesgo volvió a ganar fuerza en la región. El aumento del 65% frente a 2024 y el crecimiento del ticket promedio muestran una mejora en el volumen de recursos movilizados.
Sin embargo, el mercado sigue condicionado por una mayor selectividad. Brasil y México concentran la mayor parte del financiamiento, las rondas avanzadas reciben una proporción elevada del capital y los emprendimientos en etapa semilla afrontan dificultades para avanzar hacia las Series A y B.
La inteligencia artificial destaca como uno de los segmentos con mayor dinamismo, aunque las compañías que desarrollan esta tecnología como actividad principal todavía necesitan ampliar su acceso a financiación y demostrar su capacidad de expansión.
El reto de América Latina no consiste solamente en atraer más dinero, sino en convertir ese capital en empresas capaces de generar ingresos sostenibles, competir internacionalmente y alcanzar salidas que permitan financiar nuevos emprendimientos. La consolidación de ese ciclo será fundamental para que la recuperación de la inversión se traduzca en un ecosistema tecnológico más sólido y diversificado.
