La economía ecuatoriana atraviesa el segundo semestre de 2026 con una combinación de señales favorables y nuevos desafíos. La actividad productiva mantiene una trayectoria de recuperación, el consumo de los hogares continúa creciendo, la inversión muestra mayor dinamismo y la inflación permanece en niveles relativamente bajos.
Sin embargo, el escenario financiero presenta un cambio que puede tener efectos directos sobre familias, empresas e inversionistas: el dinero ya no se está abaratando al mismo ritmo que durante los periodos anteriores.
El comportamiento de las tasas de interés, la disponibilidad de crédito, las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos, el precio del petróleo y el ingreso de dólares serán algunos de los factores que determinarán la evolución de la economía ecuatoriana durante la segunda mitad de 2026.
Los datos disponibles hasta agosto muestran que Ecuador mantiene una fase de expansión económica. El Banco Central del Ecuador informó que el Producto Interno Bruto creció 2,1% interanual durante el primer trimestre de 2026, mientras que el Indicador Mensual de Actividad Económica del Ecuador registró un crecimiento de 2,2% en junio.
Con este comportamiento, la actividad económica acumuló una expansión de aproximadamente 2% durante el primer semestre del año. El resultado estuvo respaldado principalmente por los servicios, el comercio, la manufactura y la construcción.
La proyección oficial de crecimiento para todo 2026 se mantiene en 2,5%, una previsión que también coincide con las estimaciones utilizadas por organismos internacionales.
El panorama es, por tanto, más favorable que el observado durante los periodos de contracción, aunque el crecimiento todavía debe consolidarse para convertirse en una recuperación sostenida.
Uno de los principales motores de la recuperación es la demanda interna.
Durante el primer trimestre de 2026, el consumo final de los hogares aumentó 3,9% frente al mismo periodo del año anterior. La formación bruta de capital fijo, que refleja principalmente la inversión en activos productivos, creció 12,8%.
El comportamiento de la inversión estuvo relacionado especialmente con la construcción y con mayores importaciones de maquinaria, vehículos y equipos de transporte.
El dato es relevante porque muestra que la recuperación no depende exclusivamente del gasto público o de las exportaciones. El consumo y la inversión privada también están aportando al crecimiento.
La expansión económica tiene además una característica importante: está distribuida entre una parte considerable de las actividades productivas.
Durante el primer trimestre, 16 de las 20 industrias analizadas por el Banco Central registraron crecimiento frente al mismo periodo de 2025.
Entre los sectores con mayores contribuciones estuvieron las actividades financieras y de seguros, el comercio, los servicios profesionales, petróleo y minas, salud y asistencia social y la manufactura de alimentos.
En junio, el crecimiento del indicador mensual de actividad económica también estuvo impulsado por servicios, comercio, manufactura y construcción.
La estabilidad de los precios es otra de las características del escenario económico de 2026.
La inflación anual llegó a 1,39% en julio de 2026, mientras que la variación mensual fue de -0,09% y la acumulada en los primeros siete meses del año alcanzó 1,30%, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos.
Esto significa que, hasta julio, el aumento general de precios se mantiene contenido y por debajo de los niveles registrados durante periodos de mayor presión inflacionaria.
Para los hogares, una inflación moderada favorece la capacidad de planificación del presupuesto. Para las empresas, también facilita la elaboración de proyecciones de costos y márgenes.
El ingreso de capital extranjero también ofrece una señal positiva para la economía.
Durante el primer trimestre de 2026, Ecuador recibió USD 431,5 millones en inversión extranjera directa, un aumento interanual de 85,7% frente a los USD 232,4 millones registrados en el mismo periodo de 2025.
El Banco Central indicó que se trató del mayor flujo de inversión extranjera directa registrado para un primer trimestre en los últimos años.
El resultado estuvo influido por inversiones de capital, utilidades reinvertidas y otras operaciones de capital. Entre los principales países de origen estuvieron Singapur, Perú, Panamá, Suiza y Países Bajos.
Un aumento de la inversión extranjera puede contribuir a generar actividad económica, ampliar la capacidad productiva y atraer nuevos proyectos, aunque su impacto final depende del destino de los recursos y de la permanencia de las inversiones.
Las remesas enviadas por ecuatorianos que viven en el exterior también contribuyen a sostener el flujo de dólares hacia la economía.
Durante el primer trimestre de 2026 ingresaron al país USD 1.856,7 millones por concepto de remesas, un incremento de 7,7% frente al mismo periodo de 2025.
Estados Unidos fue el principal origen de estos recursos, con una participación de 77,6% del total. España e Italia ocuparon las siguientes posiciones.
Para las familias receptoras, las remesas representan ingresos que pueden destinarse al consumo, educación, vivienda, pago de deudas o ahorro. A escala nacional también contribuyen a sostener la liquidez de una economía dolarizada.
No todos los indicadores presentan la misma dirección. Aunque Ecuador mantiene un superávit comercial, el resultado acumulado hasta mayo fue inferior al registrado un año antes.
Entre enero y mayo de 2026, la balanza comercial de bienes presentó un superávit de USD 2.144 millones, pero este resultado fue 38% menor al del mismo periodo de 2025.
Una de las razones está en el comportamiento de las importaciones, que crecieron a un ritmo mayor que las exportaciones durante el primer trimestre. Las compras externas aumentaron 11,1%, mientras que las exportaciones crecieron 1,7% en ese periodo.
En una economía dolarizada, esta relación merece atención porque la disponibilidad de dólares depende de múltiples fuentes, entre ellas exportaciones, remesas, inversión extranjera, turismo y financiamiento externo.
El sistema financiero también acompaña la recuperación económica.
Durante junio de 2026 se otorgaron USD 5.078,5 millones en nuevas operaciones de crédito, un incremento interanual de 19,9%. Al considerar todo el primer semestre, el monto de operaciones de crédito registró un crecimiento interanual de 9,8%.
La banca privada concentró 77,9% del financiamiento otorgado entre enero y junio y registró un crecimiento de 8,4% en sus colocaciones.
El crédito productivo representó 52,1% de las operaciones realizadas durante el semestre, mientras que el crédito de consumo concentró 30,3%. En conjunto, ambos segmentos representaron 82,4% del financiamiento colocado.
Estos datos muestran que existe demanda de financiamiento y que el sistema financiero continúa canalizando recursos hacia hogares y empresas.
El crecimiento de las colocaciones no significa que el financiamiento se esté volviendo más barato en todos los segmentos.
Durante 2026 comenzó a observarse un cambio en la trayectoria de las tasas. Después de un periodo en el que varias tasas activas habían mostrado descensos, algunos segmentos empezaron a estabilizarse o aumentar.
Para agosto de 2026, la tasa activa efectiva referencial del segmento de microcrédito minorista se ubicó en 19,80%. En el mismo mes, la tasa referencial para crédito productivo corporativo fue de 6,79%, mientras que la correspondiente a crédito productivo para pequeñas y medianas empresas se situó en 9,18%.
Las tasas máximas son diferentes y representan el límite que pueden cobrar las entidades financieras en cada segmento. Para agosto de 2026, por ejemplo, la tasa activa efectiva máxima fue de 28,23% para microcrédito minorista y de 16,77% para crédito de consumo.
Por eso, al comparar préstamos no basta con observar una única tasa: es necesario distinguir entre tasa referencial, tasa máxima y la tasa efectivamente ofrecida en una operación concreta.
| Segmento de crédito | Tasa activa referencial | Tasa activa máxima |
|---|---|---|
| Productivo corporativo | 6,79% | 7,86% |
| Productivo empresarial | 8,62% | 10,21% |
| Productivo PYMES | 9,18% | 10,35% |
| Consumo | 15,78% | 16,77% |
| Educativo social | 5,49% | 7,50% |
| Vivienda de interés público | 4,99% | 4,99% |
| Vivienda de interés social | 4,99% | 4,99% |
| Inmobiliario | 8,72% | 9,40% |
| Microcrédito minorista | 19,80% | 28,23% |
| Microcrédito de acumulación simple | 20,71% | 24,89% |
| Microcrédito de acumulación ampliada | 18,30% | 22,05% |
Las cifras corresponden a las tasas vigentes para agosto de 2026 publicadas por el Banco Central del Ecuador y la Junta de Política y Regulación Financiera y Monetaria.
El comportamiento de las tasas no solo afecta a quienes solicitan préstamos. También tiene consecuencias para las personas que mantienen dinero en depósitos.
La tasa pasiva referencial del sistema financiero se ubicó en 5,10% en agosto de 2026, mientras que la inflación anual de julio fue de 1,39%.
La diferencia entre ambos indicadores es positiva en términos nominales, aunque no significa que todos los depósitos paguen 5,10%. La tasa pasiva referencial es un indicador agregado y el rendimiento concreto depende del producto, plazo, entidad y condiciones del depósito.
En este contexto, los ahorradores tienen un incentivo para comparar las tasas ofrecidas por bancos, cooperativas y otras instituciones autorizadas antes de decidir dónde mantener sus recursos.
Otro de los indicadores que ha mejorado durante 2026 es el riesgo país.
El indicador llegó a 386 puntos al cierre de junio, de acuerdo con el análisis utilizado por Fideval, uno de sus niveles más bajos de los últimos años.
Una reducción del riesgo país puede favorecer las condiciones de financiamiento externo del Estado y contribuir a mejorar la percepción de los inversionistas sobre Ecuador.
Sin embargo, el riesgo país no determina por sí solo las tasas que pagan los hogares o empresas. El costo final de un préstamo también depende de la liquidez, el riesgo de cada cliente, el segmento de crédito, los costos de fondeo y las condiciones regulatorias.
La dolarización hace que las decisiones de política monetaria de Estados Unidos tengan especial importancia para Ecuador.
Al utilizar el dólar estadounidense como moneda oficial, Ecuador no dispone de una política monetaria propia equivalente a la que tienen los países que emiten su moneda. Por ello, las condiciones financieras internacionales tienen una incidencia relevante sobre el costo del dinero dentro del país.
En su reunión del 28 y 29 de julio de 2026, la Reserva Federal decidió mantener el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 3,50% y 3,75%.
La decisión no fue unánime: tres miembros del Comité Federal de Mercado Abierto votaron a favor de aumentar la tasa en 0,25 puntos porcentuales.
La Fed también señaló que la inflación estadounidense continúa elevada frente a su objetivo de 2% y que los precios de la energía constituyen uno de los factores que generan presión.
La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto está prevista para el 15 y 16 de septiembre de 2026.
Cuando las tasas estadounidenses permanecen altas, los inversionistas pueden exigir mayores rendimientos para colocar recursos en otros mercados. Esto puede elevar los costos de financiamiento internacional y modificar las condiciones de liquidez.
En Ecuador, el efecto no se transmite de manera automática ni idéntica a todas las operaciones. Sin embargo, las condiciones internacionales pueden influir en el costo de captación de recursos, las tasas de los instrumentos financieros, el riesgo percibido y las condiciones de crédito.
Por eso, el calendario de la Reserva Federal es una variable relevante para empresas, instituciones financieras y agentes que necesitan financiamiento.
El precio internacional del petróleo también tendrá importancia durante la segunda mitad del año.
Para Ecuador, un precio elevado del crudo puede mejorar los ingresos fiscales derivados del sector petrolero, especialmente cuando el precio internacional se encuentra por encima del valor utilizado como referencia en el presupuesto.
Pero existe un segundo efecto. Si el encarecimiento del petróleo aumenta las presiones inflacionarias en Estados Unidos, la Reserva Federal podría mantener durante más tiempo una política monetaria restrictiva.
Esto genera una situación particular para Ecuador: el mismo aumento del precio del petróleo puede favorecer los ingresos públicos, pero al mismo tiempo contribuir a unas condiciones financieras internacionales menos favorables.
Para los hogares, la principal recomendación en un escenario de tasas más estables o con aumentos en determinados segmentos es evitar asumir que el crédito necesariamente será más barato en los próximos meses.
Antes de contratar un préstamo conviene comparar la tasa efectiva, el plazo, las cuotas, seguros, gastos adicionales y el costo total de la operación.
En créditos de largo plazo, una diferencia aparentemente pequeña en la tasa puede representar una variación importante en el monto total que terminará pagando el cliente.
Quienes tienen capacidad de ahorro también pueden aprovechar el entorno para comparar depósitos a plazo y otros productos autorizados, siempre considerando el nivel de riesgo, la liquidez y la cobertura correspondiente.
Las empresas deben incorporar el costo financiero en sus decisiones de inversión y expansión.
Un proyecto que resulta rentable con una determinada tasa de interés puede dejar de serlo si el costo del financiamiento aumenta significativamente. Por ello, las compañías deberían evaluar diferentes escenarios antes de asumir nuevas obligaciones.
También puede ser conveniente revisar las deudas existentes, comparar alternativas de refinanciamiento y analizar si es preferible financiar una inversión con crédito, recursos propios o una combinación de ambos.
El comportamiento de las tasas será uno de los principales termómetros de la economía para hogares y empresas. Si el costo del crédito continúa estable, podría sostenerse la recuperación de la demanda. Si aumenta de manera generalizada, podría moderar el consumo y la inversión.
Las decisiones de la Reserva Federal seguirán siendo relevantes para las condiciones financieras internacionales. La próxima reunión del FOMC está programada para septiembre y será una de las citas más observadas de la segunda mitad del año.
La evolución de las exportaciones, importaciones, remesas, inversión extranjera, petróleo y otros flujos externos será fundamental para evaluar la liquidez de la economía ecuatoriana.
Los datos disponibles apuntan a una recuperación más amplia que la observada durante los periodos recientes de contracción. El crecimiento del consumo, la inversión, el crédito y varias actividades productivas muestra que la economía está recuperando dinamismo.
Sin embargo, todavía existen riesgos que pueden modificar esta trayectoria. Entre ellos están la evolución de las exportaciones, el comportamiento de las importaciones, las condiciones fiscales, los precios del petróleo, las tasas internacionales y la capacidad del sector privado para mantener la inversión.
Además, una tasa de crecimiento de 2,5% representa una expansión moderada. El desafío para Ecuador no consiste únicamente en crecer durante 2026, sino en mantener una trayectoria que permita aumentar el empleo, la productividad y la inversión en los próximos años.
Ecuador llega a la segunda mitad de 2026 con mejores condiciones que las observadas durante los periodos de contracción recientes. La economía mantiene una fase de expansión, el consumo y la inversión han aumentado, la inflación se encuentra controlada y la inversión extranjera directa registró un fuerte crecimiento.
El crédito también mantiene una evolución positiva. Sin embargo, el nuevo escenario exige prestar más atención a su costo.
Las tasas ya no muestran una tendencia descendente uniforme y algunos segmentos presentan niveles más altos que meses atrás. Al mismo tiempo, la política monetaria de Estados Unidos, el precio del petróleo y el flujo de dólares hacia la economía ecuatoriana pueden modificar las condiciones financieras durante los próximos meses.
Para las familias, esto significa que comparar créditos y administrar el endeudamiento será cada vez más importante. Para las empresas, implica incorporar escenarios de tasas diferentes en sus decisiones de inversión.
La economía ecuatoriana, por tanto, enfrenta el segundo semestre de 2026 desde una posición de recuperación, pero con un nuevo desafío: mantener el crecimiento sin que el costo del dinero termine frenando el consumo, la inversión y la generación de actividad productiva.
En este contexto, el PIB seguirá siendo un indicador importante, pero las tasas de interés, el crédito y la liquidez serán algunos de los mejores termómetros para saber qué tan sólida es realmente la recuperación.
